总量向“上”成本向“下”　金融支持实体既稳又实

在经济增速换挡、结构调整深化和风险防控并行推进的当下，如何实现信贷“总量向上”、融资“成本向下”，已成为金融系统服务实体经济的核心命题。实体企业需要的是“有水可用、用得起水、用得放心的水”，这既关乎金融供给的规模，更关乎资金价格与配置效率。只有在信贷总量保持合理增长的前提下，把融资成本稳步压降到与企业盈利水平相匹配的区间，金融支持实体经济才能真正做到既“稳”又“实”，推动高质量发展落到微观企业和具体项目上。

所谓“总量向上”，并非一味扩张，而是在宏观审慎框架下，让社会融资规模、信贷投放与潜在经济增速相适配，使金融“活水”流量充沛；“成本向下”则强调通过完善利率传导机制、引导合理让利、优化产品结构，逐步压降企业综合融资成本，让资金价格与企业真实收益率形成良性匹配。两者看似拉扯，实则可以通过制度设计实现统一：一方面保持流动性合理充裕，引导金融机构“敢贷、愿贷、能贷”；另一方面用市场化手段推动利率下行，将资金精准投向科技创新、绿色转型和中小微企业等关键领域，以量价协同的方式提升金融资源配置效率。

金融支持实体经济的“稳”，首先体现在节奏和预期的稳定。通过中长期政策工具和公开市场操作保持流动性平稳，防止“急踩油门”或“急踩刹车”，让企业在制定投资计划与现金流预算时更有把握。稳健的货币政策并不意味着一味收紧，而是在“不搞大水漫灌”的前提下，有针对性地扩大利好实体的金融支持空间，避免资金在不同资产之间无序“击鼓传花”。

而“实”则体现在投向的精准和落地的可感可及。对实体企业而言，金融支持的“真实感”来自三个方面 其一是能否及时获得信贷额度，解决订单执行、项目开工、设备更新中的阶段性资金缺口；其二是成本能否承受，即利息支出和各类费用是否会侵蚀本来就有限的利润空间；其三是服务能否持续稳定，银行及其他金融机构能否在企业不同发展阶段提供差异化、专业化的金融服务。只有把这三点打通，“金融支持实体既稳又实”才不会停留在口号。

要实现“总量向上”，既需要顶层设计的政策合力，也需要金融机构内部机制的深度调整。从宏观层面看，通过降低存款准备金率、运用结构性货币政策工具、完善政策性开发性金融工具等方式，可以向银行体系注入长期稳定资金，形成“源头活水”；通过考核机制引导金融机构增加对战略性新兴产业、制造业中长期贷款的配置比例，避免信贷资源过度集中于低风险、低效率领域。

从微观层面看，商业银行要从“资产扩张思维”向“服务实体思维”转变，更多依靠提升风控能力和数字化水平来支撑信贷总量的合理提升。例如，通过大数据风控模型、线上化授信流程，可以对中小微企业进行更精细化的风险评估，突破传统“抵押物不足、财报不完善就难获贷款”的局限，使“看得见、评得准”的客户不再被排除在信贷供给之外。这样一来，在整体风险可控的前提下，银行完全有能力稳步扩大信贷投放总量，让更多实体企业享受到金融支持。

若总量充裕但成本居高不下，企业同样会因“用不起钱”而压缩投资。要实现“成本向下”，一方面需要完善贷款市场报价利率LPR传导机制，推动贷款利率更加贴近真实资金成本与市场供求；银行自身也要通过精细化管理降低中间环节成本，把效率提升的空间更多转化为对实体的让利。还要防止“利率下降但综合成本不降”的情况，规范各类隐性费用、附加条件，减少过度捆绑销售和不合理收费，确保企业感受到的是“真实的成本下降”而非“名义上的利率优惠”。

在此基础上，还应注重资金使用效率而不只是价格本身。对于技术密集型、成长性高的企业而言，适度的融资成本是可承受的，关键在于贷款期限匹配度、还款安排灵活度以及是否配套供应链金融、票据融资等多元工具。通过综合化安排，让企业在合理成本下获得适配自身商业模式的资金组合，金融支持才能从“钱便宜”迈向“钱好用”。

以某中部地区的智能装备制造企业为例。几年前，该企业面临订单快速增长与产能不足的矛盾，急需新增产线和研发投入，但由于缺乏足额不动产抵押，传统信贷渠道难以获得中长期贷款，只能依赖短期流动资金贷款与高成本的民间借款，财务费用率一度接近利润率，企业发展陷入“有单不敢接”的尴尬局面。

在地方金融监管部门与商业银行推动“金融支持实体”专项行动后，当地银行重塑信贷评审机制，不再将抵押物作为首要准入条件，而是基于订单、应收账款、纳税记录、用电用能数据等多维信息构建信用画像。该企业据此获得了一笔三年期的制造业中长期贷款和一组供应链金融授信额度，综合融资成本较之前下降约两个百分点，贷款期限也与产线建设和折旧周期实现基本匹配。银行还配套了贴现利率较低的票据产品，帮助企业缓解应收账款占用压力。

这一案例表明，当信贷“总量向上”与“成本向下”相结合，并辅以数字化风控与供应链金融工具，不仅能够改善单个企业的财务结构，也能带动上下游配套企业共同提升资金周转效率，形成区域制造业集群的整体竞争力提升。这正是“金融支持实体既稳又实”的生动体现。

总量和成本的优化必须与结构调整同步推进，才能避免资金在低效率领域“空转”。在当前发展阶段，金融资源更应向科技创新、绿色发展、专精特新中小企业、新型基础设施等方向倾斜，通过差异化利率、风险补偿机制、政府性融资担保等方式，构建“高质量项目–可负担成本–可持续回报”的良性闭环。对于短期内盈利不明确但具有重大战略价值的前沿技术和基础研究项目，可以通过政策性金融与市场化资本相结合的方式，形成“耐心资本”与“长期资金”的制度安排，使金融支持真正体现出对经济结构优化和长期竞争力的引领作用。

要让“总量向上、成本向下”从阶段性操作变为长期常态，离不开制度层面的系统设计。其一是健全宏观审慎管理和金融监管框架，防止为追求信贷规模和成本下降而忽视风险积累，确保系统性金融风险“守得住、不外溢”。其二是完善金融机构内部考核机制，将服务实体经济质量、支持小微与科技创新的力度纳入绩效评价，引导从“以规模和短期收益为主”转向“以风险可控下的综合贡献度为主”。其三是推动金融基础设施建设，包括征信体系、司法执行、破产重整制度等，从根本上降低信用风险和交易成本，为企业融资提供稳定可预期的法治环境。

在这样一套制度框架下，“总量向上”不再意味着无序扩张，而是与经济潜能动态匹配的适度增长 “成本向下”也不再意味着简单压价，而是在风险定价更科学、市场竞争更充分、制度成本更低的基础上形成的理性成本区间。金融由此才能更加平衡地兼顾安全性、流动性和收益性，让“金融支持实体既稳又实”真正内化为金融体系的行为准则和发展逻辑。